2026年5月15日，杭州银行2025年度股东大会上，两项高管薪酬议案全部高票通过——不过，高票通过的背后，是1.22亿股小股东投出了反对票。这在银行业内是非常罕见的。 要知道，银行股东大会议案通常都是近乎全票通过，像其他银行偶有反对票，比例基本只有1%出头，而杭州银行这次小股东反对率直奔10%，足以说明问题。
“吃相”的问题在哪里？咱们花几分钟，用大白话把这事聊透。
一、为什么叫"吃相难看"？
1. 董事长当官，副行长发财？
这是最让小股东上头的地方。
杭州银行董事长宋剑斌，2025年税前报酬只有 76.25万元，党委副书记温洪亮更少，66.84万元。为什么？因为他们是"体制内干部"，薪酬由杭州地方国资部门管理，严格按国企限薪规定来，说白了就是"当官"的待遇。
但副行长们走的是"市场化定价"——张精科（当时还是副行长，2026年1月升行长），税前收入 253.78万元，全行第一。另外6位副行长，每人都在240万以上。董事会秘书王晓莉也超过212万元。
副行长拿的工资，是董事长的3倍还多。 用体制内的话说——你让一把手怎么想？用股民的话说——你们在闹着玩呢？
2. 跟同行一比，"炫富"实锤
不比不知道，一比吓一跳：
上海银行三位副行长，平均税前薪酬仅73.19万元；
江苏银行副行长薪酬在50万至74万元之间；
北京银行副行长最高136万，最低仅32万。
上海银行、江苏银行、北京银行的资产规模和营收全部在杭州银行之上，但副行长薪酬远不及杭州银行。
最关键的是，其他银行的"市场化高薪"通常只集中在个别特聘岗位，比如董秘或CFO，但像杭州银行这样副行长集体240万+的，真是独一份。前三名高管报酬总额高达748.81万元，位居所有城商行第一位。
二、小股东为什么怒了？
理由一：营收靠拨备"注水"，净利润含金量存疑
你可能要问了，杭州银行净利润190.29亿，增长12.05%，是不是说明高管干得特别好？
不是。
营收只增长了1.09%，为什么净利润却大增？秘密在于——减少坏账拨备。2025年该行信用减值损失55.11亿元，比2024年少计提了 19.35亿元，降幅26%。
这就像你每个月存一笔钱防备急用，这个月少存了2万，账面上本月"多赚"了2万，但实际收入并没有增加。
而且该行拨备覆盖率虽然还在502.24%的高位，但已从2021年的567.71%连降四年。利润靠"吃老本"撑着，这种增长能持续多久？有股民评价："靠拨备反哺利润，不是真本事。"
理由二：分红"抠门"，高薪"大方"
杭州银行2025年全年每股分红0.66元，现金分红率 26.43%，而同行是什么水平？
江苏银行：30%
上海银行：31.59%
南京银行：31.60%
北京银行：35.46%
42家A股上市银行中，有22家分红率超过30%。发工资时喊着"对标市场化"，分钱的时候却不跟市场比了，难怪小股东不满。
理由三：未来可能还要涨薪
杭州银行在年报里表态要"优化全行薪酬体系，推进高管薪酬市场化"。小股东解读：这是觉得240万还不够，以后还要涨？
三、投反对票的有哪些人？
主要有两类：
第一类是长期持有银行股吃分红的"收息族"。他们对高管高薪天然敏感——高管拿得多了，留给股东的就少了。
第二类是持股较小的机构投资者，比如私募基金、资管产品。这类投资者有较强的公司治理意识，会独立判断议案合理性。
一位持股50万股的投资者说得很直白："我们知道大股东持股比例高，议案肯定会通过，但我们要用投票告诉董事会——我们对薪酬体系不满意。如果未来分红和业绩没有改善，我们会在更重要的事项上继续投反对票。"
四、说一下公平
说到底，小股东并不是反对市场化激励，而是反感激励本身失去了平衡。
第一，薪酬"双轨制"让承压最大的人拿得最少。董事长承担最终责任，年薪只有副行长的零头，不合理。
第二，高薪覆盖面太广。不是一个两个特聘人才拿高薪，而是七八个副行长集体240万+，像是"大锅饭型"高薪，缺乏差异化激励逻辑。
第三，薪酬市场化与业绩贡献不匹配。营收仅增1.09%，净利润增长靠拨备释放而非经营实质性改善，高管凭什么享受业内顶薪？
正像一位分析人士所说："小股东的高反对票，并非否定高管合理激励，而是期待银行高管薪酬与贡献匹配、与股东收益挂钩。"
总结一下：
股民愿意给有能力的高管发高薪，前提是你得真的干出了成绩，而不是靠会计手段调出来的数字，更不是高薪养了一群人，最后给股东的分红却比同行少一截。
说到底，小股东这1.22亿股反对票，并不是无理取闹，而是一种无奈的发声。
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